核心观点：
全国稳住经济大盘会议释放强烈的支持地产信号，央行下调房贷利率，多地出台放松限购限贷限售、减免房地产交易税费、放松预售资金监管、放松公积金贷款等政策。5月TOP30房企销售额环比增长12%，1-5月累计销售额同比降幅扩大到46.9%，市场仍在筑底。TOP30房企投资金额环比下降57%，投资依旧谨慎。5月房企融资环境进一步放松，TOP30合计融资规模、境内外发债规模、民企融资规模占比均有提升，TOP30房企到期偿债压力减小，但部分房企资金状况并未随融资环境放松出现改善，5月绿地寻求美元债展期，出险房企性质由民企扩展至混合所有制企业。5月TOP30房企市值整体下降，受信用事件的影响，金科、绿地跌幅居前。
一、企业投资：5月投资规模环比下降，房企投资依旧谨慎
5月TOP30房企中有9家拿涉宅地25幅，投资建面环比下降66%；土地成交总价环比下降57%，溢价率维持在4.1%。环比投资规模下降明显。
5月北京、广州、厦门、福州、苏州、无锡、济南进行集中土拍，相比上月（杭州、宁波、深圳、成都、长沙、天津、南京等7城）供应略有减少。北京二轮土拍区域冷热不均，华润、中铁建、中海和龙湖（与建工联合体）在北京各拿一宗地，均为底价成交。厦门土拍热度降温，建发、保利分别获得2宗涉宅地、华润获得1宗。广州2022年首轮土拍，17宗成功出让的土地中，仅2宗地溢价成交、1宗地以最高限价+竞自持9%被中海获得，越秀底价获得2宗、中铁建底价获得1宗。
二、企业融资：境内外融资均有改善，民企发债占比显著提升
5月TOP30房企融资环境持续宽松，TOP30房企合计融资规模265.1亿人民币，同比上升49.0%，环比上升52.4%，融资规模较上月环比大幅提升。5月融资全部为债券融资，无新增股权融资。新增债券融资规模265.1亿人民币，同比上升52.4%，环比上升49.0%。其中，境内债融资环比改善，新增融资规模223.0亿元，同比上升267.6%、环比上升53.8%；美元债发行亦呈现放松趋势，新增融资规模42.1亿人民币，同比下降64.1%、环比上升45.5%。
5月TOP30房企加权融资成本4.44%,较上月环比上升0.66pct，主因系本月美元债发行成本上升境内债发行占比提升带动整体融资成本上行：5月境内融资成本3.36%，与上月基本持平，但美元债融资成本9.43%，较上月环比上升3.86pct。
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