[克而瑞]碧桂园、万科领头布局，城市服务是未来核心赛道？

  整体探索处于起步阶段，国企、央企前景看好。

  ◎  作者 / 朱一鸣、汪慧

  随着大批物管公司完成拆分上市，行业转型升级也在持续深化。城市服务将物管公司的业务边界从住宅社区延申至城市治理层面，进一步打开行业市场空间，在业内备受高度认可。

  自2015年碧桂园首次试水城市服务，2020年雅生活转型“智慧城市服务商”，到2021年10月29日世茂服务发布城市服务业务发展蓝图，越来越多的物管公司将城市服务作为业务转型升级新方向，部分已经上升至战略层面。在城市精细化管理的背景下，红利也在逐步释放，城市服务领域的探索价值不言而喻，物管公司能否能为最大的红利受益者都值得观望。  

  1 城市服务经济效益与社会价值并存
涉足多场景、多业态自

  2017年习近平提出“城市管理应该像绣花一样精细”，近年来国家和地方政府对城市管理、城市治理重视程度不断提高，各省市也相继出台相关文件推动城市精细化管理的落实。2018、2019年政府工作报告出都提出新型城镇化要加强精细化服务，2020年进一步提出“大力提升县城公共设施和服务能力”，另外，“全面提升城市品质”也被写进了十四五规划中。在城市管理、治理要求不断提高、深化的背景下，物管公司以“城市发展”为切入点，布局城市服务业务，长期发展空间可期。

  根据碧桂园服务的定义，城市服务是以政府采购、公私合营、混合改制为交易形式，以公共服务为载体、以城市空间运营、产业支持发展、社区民生服务为主要领域，通过数字化赋能、智慧化手段，实现规模化、一体化运营，面向城市属地政府、企业、居民提供综合服务的集合总称。

  从企业角度来说，城市服务业务是将企业、政府、公众利益统一起来，最终作用到城市发展、社会进步上，经济效益与社会价值并存。且相较于住宅、商业物业服务，城市服务进一步延申了服务场景和服务内容，涉足公共空间、公共资源、公共项目等，业态更加多元化，服务范畴更加广泛，包括市政环卫、城市公共空间管理、数字化建设等，细分领域众多。

  2 碧桂园、万科领头
多家物业公司加入布局

  碧桂园在行业率先布局城市服务领域，保利、万科、龙湖等紧随其后。2015年，碧桂园首次试水城市服务，进驻陕西省韩城市，是城市服务概念的首倡者和先行者。随后2018年发布了城市共生计划，致力于城市精细化管理，近几年来持续探索生态链模式和业务实施路径。万科则于2018年5月在横琴启动首个“物业城市”项目，城市服务业务探索正式起步。

  2020年以来，城市服务布局加速，部分物管公司上升至战略层面。随着大批物业公司完成拆分上市，纷纷开始寻求服务边界的延申，加速规模和管理密度的增长，与此同时城市管理精细化需求提升，在此背景下，城市服务领域受到越来越多关注，成为行业战略转型升级的主要方向。

  雅生活于2020年战略转型“智慧城市服务商”，由“雅生活集团”更名为“雅生活智慧城市服务股份有限公司”，成立了单独的城市服务产业板块。今年，世茂服务也加快战略跟进，新增城市服务板块，并于10月29日正式发布城市服务业务发展蓝图，定位“世茂服务城市大管家”。此外，旭辉服务、滨江服务等也在2021年中报中提出发展城市服务业务计划。

  城市服务领域拓展受到了行业高度认同与关注，目前已有碧桂园服务、万物云、保利物业、龙湖智慧服务、佳兆业美好等数十家物业公司布局，预期未来将是物管公司在住宅社区、商业资产以外的另一核心赛道。

  3 整体探索处于起步阶段
国企、央企前景看好

  从布局成果来看，物管行业在城市服务领域的探索整体处于起步阶段，业务规模、效益占比都比较低。碧桂园服务的布局规模和收入贡献位于第一梯队，截至2021年6月30日业务覆盖超150个城市，上半年营收达到20.95亿元，占总收入18.1%，成为公司第二大收入贡献板块。相较前两年，今年城市服务业务规模实现大跃进，主要是由于收购了满国、东飞两家环卫行业龙头公司。

  万科、雅居乐服务、世茂服务等企业收入贡献基本都在个位数。万科目前业务范围已辐射北京、深圳、广州、雄安新区、成都、青岛、厦门、郑州、武汉等 21个城市，今年上半年智慧城市服务收入6.3亿元，占比 6.1%。而世茂服务、雅居乐服务由于起步较晚，分别仅占到3.2%、2.6%。

  从发展进程来看，物管公司在城市服务领域还有很长的路要走，目前来看，合作与收并购是业务开展和扩张最常见的路径。最典型的例子即碧桂园，通过收购环卫行业龙头公司，实现业务收入迅速增长。此外，今年世茂服务也分别以对价5.11亿元、8.42亿元收购深圳深兄67%股权、金沙田60%股权。雅生活服务收购了北京慧丰51%股权、陕西明堂60%股权。正荣服务则是与福州高新区、南京玄武区建立长期合作关系，推动项目落地。

  与传统住宅社区、商业业态不同的是，城市服务尽管也是资源依赖型业务，但是无法直接依赖母公司输血，更加注重政企合作与资源的承接。因此，具备国企、央企背景的企业在切入城市服务领域优势更加突出。另外，在城市精细化管理的要求下，政府选择服务商合作时，品牌、管理经验、能力都是最直接的筛选项，考验物管公司以及母公司在管理服务上的成果。可以预计，未来在城市服务领域，资源与能力将是两大决胜因素。