本月关注

  • 各地首批“白名单”项目累计获4690亿授信

  本月中央对房地产宽松基调不变、房地产首批项目“白名单”落地加快，国务院副总理何立峰强调加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，对符合“白名单”要求的合规房地产项目要积极给予资金支持，做到“应贷尽贷”，保障项目按时建成交付。据住建局消息称，截至3月末，各地推送的“白名单”项目中，有1979个项目共获得银行授信4690.3亿元，1247个项目已获得贷款发放1554.1亿元。首批“白名单”项目融资落地工作推进加速，可能使部分停工项目获得资金支持从而复工续建，有效缓解房企交付和流动性压力。

  • 中南或获太盟集团投资，金科被法院裁定受理重整

  中南建设或迎来“白衣骑士”，4月20日在江苏南通市海门区政府组织下，中南建设控股股东中南城建与太盟投资集团(PAG)及江苏资产等机构洽谈债务化解、股权交易等合作。中南证实该消息，表示目前双方仅就合作的可能性进行探讨，并无具体的方案或推进计划。此外，本月金科破产重整迎来新进展，其公告披露重庆五中院裁定受理金科股份及重庆金科的重整申请，成为近年A股大型上市房企重整首例。

  • 万科接洽出售所持的普洛斯股权

  本月重点监测房企共涉及13笔并购交易，有6笔披露交易额，总交易额110.4亿人民币，因去年同期低基数的影响，同比增长20.6%，并购热度依旧低迷。万科正寻求出售旗下普洛斯21.4%股权，洽谈对象包括广东国资粤海控股和另一家天津国资，目前尚未达成协议。据资本市场消息，近日粤海控股已聘请顾问对普洛斯中国资产进行初步尽职调查，这一潜在交易对该公司的估值可能在约500亿元人民币。2022年后物流市场承压，高标仓市场供应增长但需求不足，呈现空置率上行、租金下滑趋势，倘若能以合适对价成功出售普洛斯，万科可缓解资金压力。

  01 并购政策

  各地首批“白名单”项目累计获4690亿授信

  本月中央对房地产宽松基调不变、金融支持政策加快落地，央行一季度例会上强调加大对“市场+保障”的住房供应体系的金融支持力度；国家金融监督管理总局发文强调将推动积极稳妥化解房地产风险，为加快构建房地产发展新模式提供有效金融支持。

  而房地产首批项目“白名单”落地有所加快，国务院副总理何立峰13日至14日在郑州调研房地产工作并主持召开座谈会，强调加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，对符合“白名单”要求的合规房地产项目要积极给予资金支持，做到“应贷尽贷”，保障项目按时建成交付，切实保障购房人的合法权益，稳定预期，促进房地产市场平稳健康发展。

  据国家金融监管总局消息，2024年一季度末商业银行对协调机制推送的全部第一批“白名单”项目完成审查，其中审批同意项目数量超过2100个，总金额超过5200亿元。而住建局消息称，截至3月末，各地推送的“白名单”项目中，有1979个项目共获得银行授信4690.3亿元，1247个项目已获得贷款发放1554.1亿元。首批“白名单”项目融资落地工作推进加速，可能使部分停工项目获得资金支持从而复工续建，可有效缓解房企交付和流动性压力。

  地方政府层面，本月47城54次政策松绑，频次环比提升，其中长沙取消限购政策，多地启动“以旧换新”试点工作（如郑州、深圳、广州和长沙等），核心城市继续优化需求端政策。

  02 并购金融

  中南或获太盟集团投资

  金科被法院裁定受理重整

  根据市场消息，4月20日在江苏南通市海门区政府组织下，中南建设控股股东中南城建与太盟投资集团(PAG)及江苏资产等机构洽谈债务化解、股权交易等合作。截至4月18日中南建设股票收盘价已连续10个交易日均低于1元/股，可能存在退市风险。中南建设或迎来“白衣骑士”，中南方证实该消息，表示目前双方仅就合作的可能性进行探讨，并无具体的方案或推进计划。此前中南管理层曾在业绩会上表示，2024年2月南通市金融区海门区政府就专程到中南调研，并进一步出台了七大方面的纾困举措，包括进一步协调公司与金融机构协商、推进本地国资企业与公司在项目层面的合作等方面。

  此外，本月金科破产重整迎来新进展，其公告披露重庆五中院裁定受理金科股份及重庆金科的重整申请。金科破产重整行动迅速，2023年7月对外宣布即将迎来战投，已经与长城国富置业有限公司签订《战略投资框架协议》，今年2月金科正式主动向法院申请进入破产重整，成为近年来A股首家启动重整程序的大型上市房企。

  03 行业并购

  万科正接洽出售所持的普洛斯股权

  根据CRIC监测，2024年4月重点监测房企共涉及13笔并购交易，有6笔披露交易额，总交易额110.4亿人民币，因去年同期低基数的影响，同比增长20.6%，并购热度依旧低迷。

  交易进展来看，本月4笔交易已经完成，其中2笔披露的对价合计约47.5亿，新希望地产从旭辉处收购公元锦悦项目的余下股权；中建壹品超37.5亿收购上海杨浦滨江旧改项目，地块计容面积约5.18万方，可售包含高层公寓及风貌住宅两部分，以高层住宅12万、风貌住宅16万价格保守计算，项目可售货值近60亿，是其在杨浦滨江东外滩布局的第二个项目。

  2笔交易签署转让协议，合计披露的交易对价约39.5亿，其中象屿地产从融创手中收购重庆大学城项目剩余的51%股权，交易代价5.4亿；上置集团34亿将上海黄浦旧改项目出售予合作方中崇投资，项目建面12.58万方，当前仍处土地征收阶段，而上置也出现资金困局，2020年5月就有意出售项目51%股权，但挂牌2个月无合格投标者后，出售事项中止，时至今日才得以脱身。

  另外5笔交易处挂牌状态，披露的对价约24.4亿，其中保利置地、华润置业、旭辉、中建七局均有挂牌旗下相关资产寻求出售。此外，传言交涉中和进行中的交易分别有1笔，其中华远地产拟将旗下所持的房地产开发业务转让至控股股东华远集团。

  本月市场关注度最高的是，万科正寻求出售旗下普洛斯21.4%股权，洽谈对象包括广东国资粤海控股和另一家天津国资，目前尚未达成协议。近日，据资本市场消息，粤海控股已聘请顾问对普洛斯中国资产进行初步尽职调查，这一潜在交易对该公司的估值可能在约500亿元人民币(合约69亿美元)。受宏观经济等因素影响，2022年以后物流市场同样承压，高标仓市场供应增长但需求不足，呈现空置率上行、租金下滑趋势。2023年中金普洛斯REIT数据显示，平均租金单价从去年的44.43元/平方米/月降为37.73元/平方米/月。而叠加万科当前资金链紧张，2024年以来也进行对部分资产进行处置，4月举行的投资者关系会上郁亮也表示，“转型业务超出我们资源匹配能力，过多占用了开发业务资金，规模过大也导致管理能力跟不上，经营目标未能按计划达成”。倘若能以合适的对价成功出售普洛斯，万科将缓解流动性压力。

  交易标的物业类型看，本月多元化类并购额占比有所下滑，有4笔商办资产的出售意向，其中万达出售核心资产北京万达实业予新华人寿和中金资本，凯德10亿出售上海酒店项目等。