核心观点：
LPR利率：上半年5年期LPR基础利率下调了两次，体现了积极的降息政策导向。总体上看，商业银行在降准等政策支持下，积极促进中长期贷款利率下行，其对于房贷利率的下调等也产生了积极的作用。
政策趋势：预计下半年利率水平依然有下降的空间，其对于刺激住房交易等也有积极的作用。预计后续商业银行贷款政策将进一步放松，利好按揭贷款业务的办理，其有助于激活观望的购房需求，促进市场交易进一步复苏。
一、LPR情况
1、LPR走势：上半年以降息为导向
6月份，全国贷款市场5年期LPR为4.65%，和5月份持平。此次LPR利率没有下调，但由于处于历史较低位水平，所以依然体现了宽松的政策导向。从历史数据看，今年上半年LPR利率已公布了6期，其中在2月份和4月份分别做了下调，体现了今年上半年降息的政策导向。对于商业银行来说，在今年上半年三次降准的政策带动下，落实降息政策的积极性在提高，其对于引导房贷在内的中长期贷款利率下调有积极的作用。
二、房贷情况
1、房贷利率：位于低位水平
根据“房贷利率=LPR+基点”的公式，6月份，统计的64个城市首套房贷的利率为5.43%，其和5月份持平。城市分类方面，4个一线城市房贷利率为4.95%，22个二线城市为5.42%，38个三四线城市为5.49%。观察今年上半年的房贷利率走势，三类城市都积极落实了降息政策，其有助于营造宽松的按揭贷款环境。
2、月供计算：半年月供减负近百元
基于“100万本金、30年期、等额本息”的按揭贷款模式，我们计算了月供的变动情况。6月份，全国64个城市月供为5637元，对比年初5731元的水平，减少了94元。从购房市场角度看，今年上半年房贷利率的下调有助于减少月供的压力，客观上有助于激活部分观望的购房需求，即对于近期的购房交易活跃等有一定的解释作用。
三、结论与趋势
观察今年上半年LPR利率的走势，总体上体现了降息的政策导向。第一、今年上半年出现了三次降准政策，客观上使得银行可贷资金规模增加，这有助于商业银行更好执行降息政策。第二、今年上半年复工复产的迫切程度比较大，商业银行积极落实相关部门政策，通过降息手段有效引导中长期贷款资金成本的降低。此类政策对于房贷利率下调、按揭贷款成本降低等都有积极的作用。
6月17日国务院常务会议明确，综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕。会议同时也明确，要进一步引导贷款利率的下行。此类表述都为今年下半年的货币金融政策定了基调。预计下半年LPR利率有进一步下调的空间，这有助于带动房贷利率的下调。结合新盘供应增加、房企积极降价促销等因素，住房交易有望进一步活跃。
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