大龙地产这一次卖地“求生”属意料之中。几年前获得天竺地王，后又被北京国土局收回，大龙地产因这两次事件，在行业扬名立万的同时，公司也由此进入下滑时间。今年5月，上海、北京、广州三大一线城市的土地价格多次被刷新，在如今风向不明的市场下，大龙地产如今的窘境应该值得每一位获得或有意追逐高价土地的企业警惕。
预防被“ST”
曾被大龙地产引以为傲的“金牌”项目，如今却黯然退出。5月24日，大龙地产发布公告称，公司同意控股子公司大龙有限放弃北京市棉花片危改区“大龙新都”项目，并与中融公司解除《合作协议》。公司将回笼资金10.6亿元，包括中融公司归还的往来款项3.75亿元以及大龙有限此前付出的拆迁补偿款6.83亿元。
算上2011年8月出售的王府井西部会馆项目，曾被大龙地产誉为“在北京市区浓墨重彩的两笔”的两个项目已经全部与之无关。
大龙地产出售西部会馆时的楼面价合22527元/平米，比同期成交的王府井大街西侧商业金融地块楼面价34200元/平米便宜万余元。大龙退出时，该项目早已到了即将入市的阶段。但由于当时定向增发失败，在调控加强，信贷紧缩的背景下，项目回款期会比较漫长，而其资金链出现紧张，此举正是为了缓解公司的资金问题。
西部会馆的套现对当年财报提供了巨大支撑，相信这一次也不例外。
查阅大龙地产2007～2012年近五年的财务数据，大龙地产净利润最高时在2009年达到3.39亿元，然而2010年因“地王”被罚没的2亿元，是其2009年全年净利润的60%，这一事件也成为公司的转折。2010年，大龙地产净利润下滑至2871万元，同比减少91%。2011年8月，大龙地产以8.2亿元将所持有王府井的西部会馆的项目公司的全部股权及债权，转让给春光置地。这次转让实现投资收益3.62亿元，净利润2.72亿元，如果不是因为套现，当年净利润这个数字会是500万，比上年减少83%。2012年，大龙地产没有大项目转让，净利润为亏损9743万元，为5年来首次亏损。
而此次放弃大龙新都，按照大龙地产对此次退出行为的解释是：综合分析国家对房地产行业的宏观政策、本项目开发现状、开发周期以及继续开发需要的投入等因素，结合公司发展战略，签订本合同有利于公司的长远发展。
大龙地产退出大龙新都后，在回笼大量资金的同时，将此前产生的损益核算，可纳入2013年度财务报表的收益税前就有2.4亿元。之前公司由于房地产项目结转收入大幅减少及对个别项目计提高额减值准备等因素，导致2012年业绩亏损近亿元，今年一季度又再度亏损271万元。本次终止合作开发所带来的巨额收益对大龙来说犹如雪中送炭，公司2013年度的业绩也将会得到极大地提振。
虽然大龙新都的拆迁问题困扰了8年，但若不是急需资金回笼，谁愿意放弃这个规划建筑面积16.3万平方米的北京二环边的绝版土地。放弃此黄金地段项目来换取短期收益，被大量业内人士视为“舍车保帅”。因为如果今年再次亏损，那么大龙地产将被冠以“ST”帽子。而2013年一季度报表则显示，大龙地产实现营业收入5163万元，净亏损271万元。
冲动是魔鬼
大龙地产的转折点无疑是2010年那次2亿元的罚款。2009年11月20日，天竺22号地首次入市，拍卖当天从17亿元起拍到50.5亿元成交，楼面价高达30000元/平方米，大龙地产一举获得起拍价格、总价格、平均楼面价格“三料地王”。
这次惊天拍卖让行业记住了大龙地产，业界一边倒的质疑来源于财务数据的“弱小”。就当时的大龙地产而言，其2009年全年的净利润仅有3.39亿元，剩余的80%土地款，也就是40.4亿元要在2010年5月20日前交清，这对大龙地产而言困难重重，因为40.4亿元的剩余地价款相当于其12年的净利润。
没多久，因土地款交纳逾期，2亿元竞买保证金被北京国土局罚没。这笔罚款一下让大龙地产从2009年3.39亿的净利润下降至2010年的2871万，经此一役，大龙地产元气大伤。
而真正令大龙地产一蹶不振的是持续的宏观调控，上海易居研究院研究员严跃进分析，因违约而被没收2亿元保证金后，大龙地产元气大伤，那时资金链已出现危机。这种过高估计实力、执行不正确战略的做法，是加速企业衰退的致命之处。
屋漏偏逢连夜雨，大龙地产近日还遭到了大股东减持。5月29日，大龙地产公告称，由于诉讼纠纷，公司控股股东北京市顺义大龙城乡建设开发总公司以集中竞价的方式卖出其所持公司股份481万股。
业内人士指出，大龙地产中途退出该项目，避免了更大资金的投入，也促进了项目退出而产生的部分资金的回流。这种操作策略，应理解为缓兵之计。对于暂时改善财务困境、主动创造喘气机会与空间，有部分积极意义。但甩卖项目求生存，实际上治标不治本。尽管通过项目的处置，粉饰了财务数据，但其真正的体质并未得到增强，公司稳定发展的战略形象再次被抹黑了。
严跃进认为，对于股东而言，这种操作更有迷惑性。看似会扭亏为盈，实际上其发展的内核已被侵蚀。对于这样的小公司，项目与资金匮乏，前景黯淡，值得投资者提高警惕。
战略收缩
“立足北京、走向全国”一直是大龙的发展目标，如今走出顺义都难。
大龙地产是顺义区的骄傲之一，与燕京啤酒、现代汽车等几家顺义区国有企业构成了顺义区的支柱，无论是大龙地产开发的裕龙花园还是仓上小区等项目，覆盖了顺义近60%的地产。
事实上，市场和政策环境仍不乐观。自从“新国五条”生效以来，北京作为最为严厉的政策执行城市不断收紧房地产调控口袋。一个项目的预售证发放签字权已经上升到了副市长级别。由于大量新地产项目定价过高，北京市建委已经卡住了大量申请预售证的项目。在这种氛围下，房地产商都变得甚为紧张。这也是大龙地产退出核心项目的另一重避险心态。
“未来将收缩战场，把重心放在顺义本地。”大龙地产一位高管透露，为应对楼市宏观调控，公司正在谋划战略转型。“当然也不是说我们以后不去外地，只是会考虑实际情况，更谨慎。未来发展重心将放在顺义。”
大龙地产业绩方面目前来看有所好转。由于裕龙花园三区项目销售同比增加，一季度，大龙地产实现营业收入5164万元；同比增长620%，但净利润仍亏损271万元。
对于如何走出业绩低谷，大龙地产确立了做新型城市化运营商的发展战略。具体内容是坚持“助力区域多元化、促进城市现代化、加速城乡一体化”的发展思路，打造城镇中心大盘、城市特色大盘、城市精品住房、保障类住房四条产品线，整合各类优势资源，实现公司发展战略转型。
大龙地产将2013年定位为公司“发展年”。大龙表示，随着中山、景湖园、马坡9号地等项目陆续进入销售期，资金逐步回笼，公司将密切关注土地市场，适当时机拿地，为下一步项目开发做准备。
2012年年底公司拥有货币资金3.23亿元，但经营性现金流量仅为-3.83亿元。对此，公司调整了经营策略，称将积极参与顺义旧城改造。顺义老城区建成已有30余年，部分建筑风格陈旧且年久失修，已对顺义的整体形象产生了影响。大龙的结论是，顺义的旧城改造是未来需要把握住的机会。
值得注意的是，相比年报，一季度公司十大股东里出现私募基金“陕西国际信托—财富2号”，一季度末持股量为250万股。查阅公告，没有任何关于其向私募基金进行股权融资的公告。大龙地产以往未及时披露相关信息的情况时有发生，2010年还为此惹上官司。据知情人士透露，大龙地产确实在谋划新的融资计划，通过私募融资的可能性很大。
业内人士认为，此次大龙地产“收缩战线”回笼资金，将为后续发展打下基础。从目前看，扩充土地资源或实现业务转型是公司急需解决的首要问题。在地产调控持续施压的影响下，中小房企需要转变经营思路，寻找新的增长点。
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