8 月1 日，复星集团首席执行官梁信军接受彭博新闻社采访，其中涉及关于复星准备大量出售海外资产的内容，将复星带入了“卖资产”的漩涡。尽管复星掌门人郭广昌随后发表声明更正了梁信军的说辞，但所谓的“卖资产”风波则再次将复星推向舆论的风口。
在采访中，梁信军表示，公司可能出售300 亿-400 亿元人民币的地产、债券和股票等资产。经过近年来大手笔“海淘”，复星集团也开始捉肘见襟起来，债务飙升，信用评级也降至垃圾级。在债务的重压下，复星不得不开启“卖卖卖”模式。
海外并购放缓海外并购一直是复星集团打造全球化战略的重要步骤。公开资料显示，自2008 年开始向海外发展，至2015 年6 月，复星集团在中国境外共投资36 个项目、共计98 亿美元，涉及保险、金融、房地产等各个领域。
据《中国房地产金融》了解到，复星集团在海外房地产项目上也多次展示出土豪实力。2013年10 月，复星以6450 万英镑收购了英国伦敦金融城大楼；同年同月，复星又斥资7.25 亿美元与美国摩根大通银行签订购买协议，买下位于美国纽约曼哈顿Liberty 大街16-48 号的One ChaseManhattan Plaza。该建筑位于曼哈顿核心地块，属于地标性建筑，地上共60 层，之前曾是大通银行的全球总部。
在经历了两年的高歌猛进后， 复星集团在2016 年罕见地终止了两项海外收购计划，一项是复星计划以4.61 亿美元从德雷克集团有限公司处收购以色列保险商Phoenix Holdings 52％股权，另一项是复星计划收购比利时商业银行BHF KB。
这被认为是复星放缓海外收购步伐的开端。
早在2015 年12 月郭广昌被要求协助调查事件后，复星就开始放慢了海外并购步伐，在被调查前两个月，郭广昌在接受外媒采访时明确表示，“在过去一年多开始或完成多起并购案之后，集团未来两年将放慢并购的脚步，专注于消化已收购的资产。”
调查事件之后首次接受媒体采访， 郭广昌2016 年3 月31 日在接受《华尔街日报》采访时，模仿巴菲特的名言说道，“当所有人激动时，我们会变得更加谨慎。”可以看出，现在复星集团仍将进行谨慎的收购策略。
2016 年， 复星明显放缓了海外收购步伐。
据国际金融数据提供商Dealogic 数据显示，自2009 年复星开始国际化战略以来，复星在2010年完成首笔交易后，在2012 年和2013 年分别完成了2 起海外收购，随后在2014 年和2015 年高歌猛进，分别完成了14 起和17 起海外并购案，据不完全统计，总支出高达100 多亿美元。但在2016 年，截至7 月1 日，复星只披露了4 起海外并购案。
被质疑的偿债能力追溯复星集团的成长轨迹不难看出，投资扩张的同时，在经济周期的发展中把握优势行业和优势公司是复星集团的“强项”。从咨询到医药、地产起家，积累早期资本后投资重工业，再到近年打造保险金融平台，复星集团“保险+ 投资”的发展路径逐渐成形。
值得肯定的是，多年以来的强势并购铸造了复星帝国万亿市值，但其中暴露出一定的问题，在复星集团高负债扩张的同时也隐含了一定的流动性风险，一直以来复星集团的偿债能力都饱受外界质疑。
据了解，复星集团近年来资产负债率因并购频繁一直维持在高位。Wind 数据显示，2006 年以来，复星国际资产负债率均不低于55%，近两年更是达到75% 以上。
根据复星国际2015 年财报显示， 尽管其近年来的负债率有所下降， 但其净负债率高达69.3%，同时于2016 年内到期的未偿还银行贷款高达487 亿元，占其全部账面借款的42.6%。
由于总借贷规模的增长，复星集团净利息开支由2014 年的36.67 亿元增加至2015 年的44.92 亿元，偿贷压力凸显。
资产出售背后的动机是债务评级。穆迪和标普对复星国际的评级分别较投资级低三档和两档。梁信军表示，脱离垃圾级评级将使复星的核心保险业务受益，这已成为该集团的一项首要任务。
穆迪和标普有理由感到担忧。从2013 年到2015 年，随着复星将地中海俱乐部、太阳马戏团和美国保险商Ironshore Inc. 等资产纳入麾下，其债务也在不断膨胀。2015 年，复星国际的债务规模达到1150 亿元人民币，扩张了67%，其中43% 将在今年底到期。
这样的负债率已经让复星国际的债务高于其股本了。复星经常以之自比的沃伦·巴菲特控制的柏克夏公司的债务股本比去年只有33%。
此外，复星国际的净债务是去年息税折旧和摊销前利润的20 多倍。根据彭博汇编的27 家企业的样本，这比穆迪和标普给予最低投资评级的中国发行人的平均比率至少高出一倍。
在面临如此不利形势下，梁信军表示，复星并没有放弃收购，而只是把收购限制在了其定义为“健康、财富和幸福”的行业。最近，复星通过旗下医药企业同意收购印度制药商Gland PharmaLtd.，提出增持 Banco Comercial Portugues SA的股权， 并收购了Wolverhampton WanderersFootball Club。这三者分别代表健康，财富，幸福。
对此，易居研究院研究中心研究员严跃进对《中国房地产金融》表示，抛售部分海外项目，能够加快项目变现，进而降低长期资产的持有规模，增加现金或短期资产的持有比例，这能够改善流动性等指标。
“这对于复星来说，能够改善部分财务数据和报表，进而使得信用评级方面占有优势。另外，一定程度上也体现了复星在资产组合方面的灵活性。
通过此类资产组合的结构调整，能够腾挪出更多资金用于其他项目的投资。”他说道。
扫描上方二维码，关注中房网公众号