楼市表现平淡 龙头房企受益资金成本下降

  房地产市场整体表现平淡，行业走势相对平稳，市场热点集中于龙头房企，该类房企有望迎来低估值叠加行业集中度提升业绩增长的契机。在“房住不炒”政策下，热门调控保持高压，去库存持续进行，地产股总体呈现分化走势。万科等龙头房企表现较佳，中小房地产股表现中庸。《东地产财经周刊》中线股票池表现继续领跑大市，股票池中表现较佳上股，万科A、阳光城、保利地产股票池整体收益率在200%以上，华夏幸福、陆家嘴收益率超100%，其余个股表现平庸。股票池整体收益率达到117%。我们认为，经济结构调整的宏观背景下，逢低布局地产股中具有估值安全边际的蓝筹股，同时战略持有成长性的中盘房企，仍是应对市场不确定性的优选策略。

  基本面上，央行逆回购利率再次下调，市场总体资金成本持续下行，这将利好龙头房企。但楼市中长期走势仍取决于宏观环境，毕竟经济基本面是市场价值波动的源头。正如《东地产财经周刊》一直以来所预计，分化仍将是市场的主旋律，这一基调无论是城市价格还是上市房企股价表现均适用。楼市基本面的主要焦点仍在于核心城市的成交，毕竟这些城市供需基本面好，其走向更具示范作用。由于经济增速放缓趋势仍未见改观，因而市场仍将以结构性机会为主。我们继续维持此前的投资逻辑：具有高安全边际的大盘蓝筹和一些具有投资主题的地产股更容易受到市场青睐。相关个股表现值得关注。

  具体操作策略上，我们仍建议长期价值投资者，仍可逢低布局低估值龙头企业；同时，关注穿越新旧经济周期的战略新兴企业，适度布局租赁龙头、物流仓储等主题地产细分领域。但局部上，需回避资金成本上升、销售放缓的中小房企。