“有3家企业在洽谈” 蓝光发展引战

付珊珊 2021-04-25 10:37:48 来源:中房报

  地产行业收购大戏一波未平一波又起。

  4月22日,有消息称融创有意向收购一家行业40强房企,这家企业被指向蓝光发展。对于这一传言,融创、蓝光方面均进行了否认。蓝光相关人士回复称并未得到相关任何信息,不知外界所传信息从何而来,如有疑问可查看公司公告,公司目前并没有应告未告内容,且目前公司运营一切正常。

  但据中国房地产报记者从蓝光一区域人士处了解,此前其听说蓝光意欲出售西南区域业务,现在已经变成整体业务考虑了。

  “蓝光现在计划引入战投,但估计比较难,目前正在接洽企业大概有3家。”他说。

 “为何引战”

  曾经的四川“地产一哥”、行业黑马,为何被业界质疑“被收购”?蓝光究竟发生了什么问题?

  2020年,蓝光发展实现了“双总部、A+H双资本平台”发展格局,通过2.5级管控模式,从总部区域直接管到项目实行扁平化管理。虽然组织架构在向扁平化发展,但在实际操作中,蓝光依然问题重重。

  据蓝光一位区域管理人士表示,蓝光群体决策和审计文化风气很严重。“会议开而不决,不决再议,议而不决,最终上报老板和董事会层面进行决议,一系列操作之后时间已经没了。”

  蓝光更核心问题实际上是地产投资。

  据多位蓝光内部人士表示,蓝光最大问题是投资,“在目前限价大环境下,房企无一不精打细算,但对蓝光而言却并非如此,在公开市场一些明显算不过来账的地块依然拿下;收购方面也是,一些地块质量并不好的地,蓝光也以高价收入囊中。”

  过去几年突飞猛进的发展让蓝光迅速冲进千亿行列。2020年,蓝光实现1035.36亿元销售额,在疫情和环境下行背景下实现了2%同比增长,但这种盲目拿地扩张已经给蓝光留下了后遗症。

  根据蓝光2020年业绩报告显示,2020年公司实现营业收入429.57亿元,同比2019年增幅9.6%,归属上市公司股东净利润33.02亿元,同比则下滑了4.53%,这也是蓝光近年来净利润首次出现下降。同时,2020年蓝光发展利润总额49.47亿元,同比下降11.51%;净利率8.56%,同比减少2.05%。

  吃到苦头的蓝光也在极力自救。

  据媒体报道,最近蓝光内部召开了会议,各区域梳理亏损项目,各个城市要在5月份之前向集团汇报解决方案,力争使前几年盲目拿高价地损失降到最低。

  此外,蓝光从今年开始收缩投资规模。中指院数据显示,2017年至2020年,蓝光拿地金额分别为179亿元、322亿元、303亿元、375亿元,在房企拿地排行榜上基本都在TOP50之列。今年,公开市场已经很少看到蓝光拿地身影,今年前两月,蓝光拿地金额仅14亿元,在拿地排行榜上已经滑落至第83位,其主要拿地方式都采用项目合作。

  主动收缩是一方面,另一方面以蓝光目前财务状况也的确没有条件在公开市场拿地厮杀,尤其是今年土地两集中政策出台后,公开拿地对企业资金实力要求更高。反观蓝光,2020年蓝光经营活动产生的现金流量净额为-61.27亿元,相比2019年大幅恶化,同时,为了应对“三道红线”要求,蓝光在2020年四季度开始变卖资产从而回笼资金。

  即使如此,公司2020年末仍有263.38亿元短期债务,虽然期内公司现金短债比为1.06,在手现金足以覆盖短期债务,但若经营层面未有改善,则这些债务会成为公司发展风险。

  收购猜想

  对于此次收购,蓝光和融创双方均未正式公告,但业内推测该事件可能还处于前期商议阶段,根据孙宏斌以往行事作风,一旦确定会很快官宣。

  若双方达成一致,这将是近期融创第二笔重磅收购。

  此前,融创收购彰泰也是“快、准、狠”。据接近融创人士表示,孙宏斌式收并购不会在意某几个项目是赚还是亏,往往从整体考虑、算大账,只要有利可图,即使少赚点也可以。

  据相关媒体报道,此次融创若能敲定收购蓝光一事,则形式很可能与收购彰泰如出一辙,即挑选货值、利润、流速等符合指标的优质项目。

  虽然融创一直存在收并购行为,但今年两次重磅事件中都未少了融创身影,也让人疑惑融创意欲何为。

  房地产行业始终绕不开规模和发展。2020年,融创实现销售金额5752.6亿元,虽然相比2019年有所增长,但并未完成其制定的6000亿元销售目标。

  业绩会上,孙宏斌也直面业绩不达标问题,表示调控加疫情影响,少卖了,没必要弄到6000亿元,如果想达标就算6500亿元也能做到。虽然去年未完成目标,但融创2021年依然制定了6400亿元目标,比2020年销售目标6000亿元还要高。在行业调控、“三道红线”以及集中供地等政策影响下,房企要做大规模并不容易,如何逆势冲高或许在融创看来,收并购优质资产是一个好途径。

  收购彰泰将会帮助融创奠定在广西的市场地位,若蓝光一事也落定,则毫无疑问融创的规模将进一步扩大。

  此外,据上述蓝光区域人士所述,目前与蓝光进行洽谈对象有3家,除了融创,目前有媒体报道称,万科也在与蓝光接触中。

  随着行业收并购案例不断增多,标的规模不断升级,房地产行业的集中度会越来越高,房企分化也将逐步加大。

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