绿城管理控股有限公司（以下简称“绿城管理”，9979.HK）的业绩会，不会再有老熟人李军的身影。

  就在8月23日，绿城管理发布了2024年中期业绩报告，但比业绩更引人关注的是执行董事李军的辞职公告。

  公告里称，因个人原因，为投入更多时间在家庭及子女教育，李军已辞任绿城管理执行董事及董事会副主席，并不再担任公司授权代表及于香港接收法律程序文件的公司代理人，均自2024年8月23日起生效。

  “谢谢关心，我真的退休了。”就在8月26日绿城管理中期业绩发布会开始前，李军对于中国房地产报记者的采访如是说。

  对于李军，业界并不陌生。这位老将自2002年就进入绿城集团，扎根在代建领域，并一路带领绿城管理成为业内“一哥”。

  在绿城管理的发展过程中，李军可谓公司的灵魂人物，而在同事眼中，李军则是“良师益友”。

  在绿城管理2024年中期业绩会上，绿城管理董事会联席主席、非执行董事郭佳峰也回应了李军的辞任。郭佳峰表示，李军虽然离开了公司，但其本人依然看好代建行业的未来，并会以股东的身份，一如既往地支持公司的发展。

  两年前已有辞职计划

  李军的职业履历并不复杂。李军从2002年就进入了绿城集团，至今已为绿城服务了超过20年。

  2010年，李军担任绿城瑞安玉园总经理，这是绿城首个商业代建项目，也奠定了李军与绿城代建业务此后多年的关联。

  2014年时，李军任职了绿城旗下最大的代建平台绿城鼎益公司执行总经理，此后他又主导组建绿城管理集团并出任集团董事、总经理，一路带领绿城管理于2020年7月登陆港交所，并成为代建行业领头羊企业。在绿城管理上市首日，公司股价就涨了30%，总市值突破62亿港元。

  根据公司最近的半年报数据显示，2024年上半年绿城管理收入达到16.7亿元，较上年同期增长7.8%；毛利达8.6亿元，较上年同期增长6.7%；期内综合毛利率达到51.5%，较上年下降0.5%；归属公司股东的净利润达到5.01亿元，较上年同期增长5.8%；经营活动现金净流量达7750万元，且公司无银行负债。

  在业务拓展方面，截至2024年6月30日，绿城管理的代建项目已布局128座主要城市，合约项目总建筑面积达到1.23亿平方米，较去年同期增长8.1%。

  绿城管理能够取得这样的成绩与李军不无关系。

  “我与李军总相识共事多年，工作和私交都很好。李军总是绿城管理的创始团队成员，从绿城管理的初创到上市以及到如今的发展中都作出了巨大的贡献。”郭佳峰表示。

  但实际上，李军早就有了辞任的想法。

  据郭佳峰透露，在约两年前，李军就已经与其交流过个人中长期的选择方向趋势，当时就有打算中长期离开公司的日常管理。

  为此，绿城管理在经营班子的人选上做出了较大调整和安排。

  去年8月，绿城管理曾发布一则人事调整公告。绿城管理执行董事李军获委任为董事会副主席，同时，李军将不再担任绿城管理行政总裁（首席执行官），而继续担任绿城管理执行董事。绿城管理执行董事王俊峰获委任为公司行政总裁。绿城管理非执行董事张亚东获委任为董事会联席主席。郭佳峰由董事会主席调任为董事会联席主席，郭佳峰将继续担任公司非执行董事。

  公告称，随着中国房地产代建行业进入新发展阶段，对绿城管理内外部的工作都提出了更高要求，为持续保持行业领先地位，李军在统筹公司全面管理工作的基础上会将精力聚焦在绿城管理的战略发展和竞争策略，推动商业模式创新，并负责董事会日常工作。

  彼时，业界对此有诸多疑问。在2023年中期业绩会上，张亚东也特意回应了上述人事变动，表示“是为给李军配人，并不是换了李军”。

  如今，随着李军辞任，一切都已尘埃落定。

  受地产深度调整影响 代建面临挑战

  就在公布李军辞任的同时，绿城管理宣布，执行董事王俊峰被任命为新的授权代表，公司联席秘书谷冀湘则被委任为法律程序文件代理人，两者的任命同样自2024年8月23日起生效。

  对于新的领导团队而言，虽然绿城管理依然处于行业头部位置，但挑战也同时存在。

  在业绩会上，绿城管理的管理层坦言，随着大量房企入局代建赛道，行业竞争在加剧，代建领域的集中度也在提升，竞争越来越激烈，优胜劣汰也在加速进行。

  “今年代建行业出现了一个明显变化，即规模增速下降，费率下降。”绿城管理副总裁程敏表示，中指院数据显示，今年上半年代建行业规模约为7325万平方米，同比去年增长仅3%，而去年的增幅是56%，对比之下，增速放缓明显。若剔除一些咨询代销等低单价业务，我们估计传统的代建业务量其实同比去年下降幅度可能在10%以上。代建行业已经从之前几年的高歌猛进变成现在增长放缓甚至减弱的阶段。

  在此情况下，绿城管理上半年新签面积为1746万平方米，同比增长1%，但从代建合同金额来看，今年新签金额为41.9亿元，同比去年下降18%。

  “代建业务增速放缓实际上跟整个房地产行业的深度调整是息息相关的。这一轮的房地产调控周期之长、量价回调的幅度之深，超出大家的预料。房地产的寒意也传递到了代建赛道。”但是在程敏看来，这种局面是阶段性的，其对代建未来的市场规模跟份额依然充满信心。从代建行业的中长期发展来看，未来有较大空间跟机会。

  此外，今年上半年，绿城管理的代建费收款为14.14亿元，相比去年上半年的19.57亿元，同比下降27%。

  对此，管理层表示，代建费收款下降与房地产行业深度调整相关，因为公司很多项目受制于销售和资金回笼的问题，给委托方造成了较大的资金压力，所以公司相应的代建费收取也有一定滞缓。

  为了解决这个问题，绿城管理表示采取了一系列措施来改善财务表现，例如增强项目的经营兑现度，特别是在促进销售和加强回款方面做更多努力和举措以此来解决委托方阶段性财务紧张的局面；同时把代建费的收款跟一线团队的激励挂钩，下半年出台了专项的财务收款激励政策；此外对于一些尾盘项目会选择一些金融工具，包括票据、ABS等保底方式来保障，预计下半年营业收入状况以及整体现金流均会改善。