核心观点：
9 月房地产政策面持续偏紧，杭州、西安、东莞等被约谈城市针对性密集发布政策，更多城市推出二手房指导价，土拍规则细化。过半重点城市完成第二轮集中供地出让，土地市场降温明显。TOP30 房企投资环比回升，但总体位于低位。金九成色不足，房地产市场显著降温，TOP30 房企单月销售业绩环比下降 8%，同比下降 35%，累计业绩同比增幅继续缩小至 12%。央行三季度例会罕见提及房地产，明确“两个维护”平稳市场预期。TOP30 房企单月偿债规模创 2020 年以来新高，美元债发行回归合理阈值。TOP30 市值表现 A 股优于港股，优质国企涨幅最大，多家港股上市房企增持回购以提振信心。
一、企业投资：投资力度环比上行，但仍处于低位
在土地供应环比提升及投销比限制的影响下，TOP30 房企 9 月拿地量价环比上行，但总体仍处于低位。本月有 22 家房企在全国公开市场拿地 115 幅，合计建面 974.6 万方，拿地面积环比提升 36%；楼板价 8121 元/平，环比上升 34%；成交总价791.5 亿元，环比增长 83%；溢价率仅 4%，下降至 2020 年以来的最低点。
从房企的角度看，本月中海、龙湖、绿城的拿地面积和总价排在前列，拿地建面均超过 100 万方，中海投资额超过 180 亿元，龙湖、绿城、保利投资额 100亿元左右。另外，今年拿地大户碧桂园、保利本月拿地面积也在 100 万方左右。触及红线的房企大都暂停了新增土储。
本月福州、青岛、济南、天津、成都、苏州、沈阳完成二轮集中土拍，这些城市成为本月 TOP30 房企拿地的重点对象，青岛、天津、常州、贵阳、温州的拿地建面为 top5；天津、常州、青岛、温州、沈阳的成交总价位居前 5。截至 9 月，第二批集中供地进程过半，由于土拍规则调整，第二次集中供地过程中，各地土拍遇冷，多城土地延期出让或重新挂牌，譬如深圳、杭州、青岛均停止挂牌之后重新挂牌，福州、济南、沈阳、苏州和天津等城市均延期出让。截止 9 月 17 日，已经相继有长春、福州、天津、青岛、济南、成都、苏州、沈阳等 8 个城市在第二轮集中土拍前临时中止出让，总数量高达 91 宗，占这些城市第二轮集中供地总幅数的 22%。其中沈阳中止出让宅地最多，高达 22 宗，占其第二轮集中供应总量的比重高达 50%。
万科、保利、金茂等 8 家房企在青岛拿地，是本月拿地房企数最多的城市。
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