地产股市持续走弱，百强房企市值门槛一降再降。

  4月2日，行业头部房企万科股价持续下跌，截至午间收盘，万科A跌幅超4%，股价创2015年以来新低。万科港股一度重挫12%，创出四年来盘中最大跌幅，股价创港股上市以来新低。

  万科的股价和市值表现只是房地产行业的缩影。

  在刚刚过去的一季度，资本市场对房地产行业，依然信心不足。根据中国房地产报统计的市值数据显示，今年一季度，市值百强榜上的房企有82家下跌，仅有不足两成房企市值上涨。

  百强房企市值的门槛也一降再降，截至3月31日，一家房企的总市值37亿元就能跻身市值百强之列。

  一位上市房企证券事务代表认为，地产股的市值与行业以及企业的基本面是息息相关的。在今年业绩会上，也有不少房企的掌舵者都表达了类似观点，即随着地产相关利好政策落地，房地产市场有望在下半年迎来转机。虽然当前地产股普遍仍在底部运行，但行业基本面逐渐改善之后，房企的市值也有望在底部迎来修复。

  房企市值“听跌不听涨”

  同花顺数据显示，今年一季度，房地产开发板块也有数次反弹，比如1月23日触底后，连续4个交易日走强，板块指数累计拉升超15%。

  地产股上涨背后，是相关利好政策频出。

  据机构数据统计，今年一季度，各地方房地产调控政策继续优化，尤其是北京、上海、广州、深圳、杭州等核心城市先后松绑限购，预示着地方因城施策空间进一步打开。仅一季度，全国至少有127个省市出台152次宽松性政策，相比去年同期，政策出台次数同比增长约四成。

  供需两端政策的密集优化，有利于房地产市场进一步企稳。

  不过，整体而言，地产股的政策敏感度在逐渐下降。以往，房地产行业有重大利好政策发布，地产股都会应声上涨。现在，政策出台频率在增加，但地产股出现普遍大涨的次数却在减少。

  反之，一旦有负面信息出现，地产股依然会应声下跌。尤其在个股方面，房企的负面消息会直接带来股价下跌。

  就比如万科4月2日股价下跌就是受累于负面消息。此前一日，烟台市百润置业在微信公众号“烟台万林企业管理咨询有限公司”发布名为《关于郁亮操控万科谋取私利有关情况的反映》的文章，引发市场关注。该文章称，以郁亮为首的高管人员利用万科偷税漏税、挪用资金、发放高利贷、洗钱。

  对此，万科方面回应称，烟台市百润置业在网上发布对本公司和公司负责人员的恶意言论，内容严重失实。烟台万科和当地合作方的纠纷，目前已经进入司法程序，相信法律会给出公正的判断。相关不实指控和商业诋毁，已经构成对个人的诽谤罪和对公司名誉权及商业信誉的非法侵害，公司会采取法律行动维护合法权益。

  虽然万科方面及时做了澄清，但资本市场却有点“不买账”。

  原因可能还在于，万科此前发布的2023年业绩未达到投资者的预期。根据此前万科公布业绩显示，2023年万科盈利121.63亿元，同比下降46.4%。2023年度不派息、不送红股，也不进行资本公积金转增股本。这是万科自上市以来首次不派末期息。

  实际上，今年一季度，万科的市值就开始波动，从年初1248亿元下降至1074亿元，降幅近14%，好在万科仍然处于少数千亿元市值房企之列。

  截至一季度末，除了万科市值超过千亿元，还有5家房企，包括新鸿基地产、华润置地、中国海外发展以及保利发展，市值均超过千亿元。

  地产股反弹弹性充足

  央企、国企标的价值凸显

  从统计数据来看，一季度房企市值环比跌幅靠前的房企为金辉控股、碧桂园、中国海外宏洋、越秀地产、新世界发展、恒隆地产、美的置业、华联控股、中国金茂和融创中国，季度环比跌幅均在25%以上。

  在一片下跌中，仍然有少数房企保持了市值上涨。在所统计的样本中，一季度市值环比涨幅前十的企业分别为中国国贸、浦东金桥、海南高速、京投发展、西藏城投、上海实业控股、万通发展、大名城、中交地产、太古地产，总体来看，以地方性国企为主。其中，涨幅最高的是中国国贸，上涨24.82%；浦东金桥、海南高速市值涨幅也在10%以上。

  在不少投资界人士看来，当前可能是地产股的底部区域，但这还需要更多的数据和时间来验证。从市场反应来看，在政策的利好推动下，房地产板块的反弹已在路上。

  上述房企证券事务代表认为，当前地产板块估值和业绩均处于底部，而同时，一线城市调控迎来松绑，政策力度超出市场预期，在这样的政策支撑下，房地产板块反弹的弹性充足。

  中信建投表示，当前，不少具备估值低、预期低和筹码压力低“三低”特征的板块，在边际催化下上演修复行情，主要集中在“中字头”央企、国企、地产链方向，可重点关注政策支持催化下具备资产质量、股息率提升预期的央企、国企个股。

  基于此，一些业内人士也认为，对于房地产板块的布局，投资者可以密切关注政策和资金面变化，未来可布局优化地区的标的，尤其是地产央企、国企标的价值凸显，可以在中长期把握结构性行情。