公司 2024-07-10 10:35:42 来源:丁祖昱评楼市
2024年已过半,与地产行业唇齿相依的物业服务行业正从增量向存量转变,行业进入回归服务本源的新周期中。
5月以来一系列针对房地产行业的利好政策相继出台,在稳定房地产市场的同时,物管行业信心也逐渐恢复,最直接的体现是上市物企股价出现了一波反弹行情,不过涨势未能持续。
上半年,资本市场整体疲软的大环境下,不少物企通过大股东增持、股票回购、提高现金分红等手段进行市值管理,超4成上市物企市值出现了不同程度的上涨。
当前物业服务企业估值正逐步重回现金流逻辑,未来物企“市值保卫战”还将持续。
上市物企股价仍处于低位盘整期,2024年上半年物业股股价仍在持续下滑。
截至6月30日,共36家企业股价较年初/上市首日出现下滑,上市物企股价均值下降至4.0港元,较年初下滑13.1%,其中鑫苑服务、中骏商管、和泓服务3家降幅最高,降幅均超过40%。
从月度变化来看,5月17日,住建部等四部委联合出台一系列重大政策,包括降首付比例、取消贷款利率下限、降低公积金贷款利率等,旨在推动房地产市场健康有序发展。在此政策助推下,物业股股价一度上涨至5.0港元,较年初增幅达21.0%。不过,物业股涨势未能持续。
从不同类型企业收盘价涨跌幅来看,民营物企降幅较大,整体较年初下跌10.9%,国资物企较年初微涨0.3%。
相比之下,国资物业企业具有较强的资金实力和资源优势,在面对市场波动时更具抗压能力,上半年股价表现国央企仍优于民企。
不过,房地产行业政策利好出台,物业股也迎来估值的积极修复。
2024年上半年市盈率均值约为11.9倍,较2023年全年的11.3倍市盈率有所修复。
过去的2022年,物业股市盈率经历了显著的下滑,触及了历史低位8.4倍,标志着行业进入了深度调整阶段。进入2023年,上市物企继续面临市场挑战,全年平均市盈率为11.3倍,行业的整体依然面临着估值压力。至2024年市场信心逐渐恢复,上半年数据显示,物业股市盈率均值已微升至11.9倍。
资本市场整体寒意还未完全驱散,股价有所回升但仍处于低位,企业市盈率依然较低,物企纷纷蛰伏谋求发展,递表企业数量维持低位。
公开资料显示,2023年递表企业4家,且其中三家为国资背景,唯一一家民企明喆集团于2023年12月12日撤回了发行上市申请文件,2024年以来尚无递表企业。
已成功上市的物企上市周期大大缩短。2024年成功上市的2家物企平均上市周期为307天,而2023年上市周期达到661天。
尽管2024年上半年上市物企出现一波反弹行情,但由于业绩增速持续放缓、部分物企大额计提减值等多方面因素,上市物企总市值依旧缩水。
截至2024年6月底,65家上市物企总市值2206亿元,较2023年12月底总市值2383亿元下跌7%
超4成上市物企市值上涨。其中,融信服务、华发物业和第一服务等5家物企市值涨幅达到80%以上,领悦服务集团、佳兆业美好更是翻倍增长。这些上市物企市值上涨,大多源于经营业绩好转,典型如领悦服务集团,2023年实现净利润1亿元,同比增长30%。
截至6月底,上半年只有6家上市物企市值超百亿,数量与2023年持平,这6家市值超百亿的物企除了保利物业市值较年初持平以外,其余5家市值均有不同程度下跌。
上半年,上市物企纷纷通过回购股票、提高现金分红等方式进行“市值保卫战”。
回购股票方面,上半年永升服务累计回购51次,万物云共计回购31次,累计回购金额高达1.01亿元,金科服务回购次数也达到了47次。
通过回购股票越秀服务、绿城服务和永升服务市值均有所提升。典型如越秀服务,公告称拟回购3044万股,上半年累计回购117万股,预示着未来回购力度或将进一步加大。截至2024年6月底,越秀服务市值升至43亿元,较2023年12月底上涨21%。
另外,高股息率成为市值上涨的重要因素,上市物企加大分红力度,2023年平均股息率多达6.7%。典型如第一服务,2023年股息率多达19.2%,长期投资价值凸显,很大程度上拉动市值大幅上涨。截至2024年6月底,第一服务市值升至3.6亿元,较2023年12月底增长80%。
受房地产行业政策利好提振,物管行业市场信心逐渐修复,当前物业股市盈率依然保持在相对较低的水平,也意味着行业仍处于价值重估阶段。
面对资本市场降温的现实情况,物企并未“躺平”,上半年多家物企进行市值管理,并显现出一定成效。尽管行业仍面临诸多挑战,物企正逐步走出行业低谷,行业风险逐步出清,企业呈现出稳健而高质的发展态势。