本月关注

  • 政府设立保障性住房再贷款，白名单项目融资持续推进

  5月17日，国新办举行国务院政策例行吹风会，会上提及设立3000亿元保障性住房再贷款，用于地方国企收购已建成未出售商品房用作保障性住房；此外截至当日“白名单”项目贷款金额9350亿元，未来做到应贷尽贷。同时部分地区也披露了白名单项目融资进展，比如河南省截至5月7日共有 365个项目获银行授信，190个项目已获融资放款。重庆截至23日已有123个房地产“白名单”项目获得银行授信额度190.42亿元；其中，93个项目已获得放款金额91.78亿元。整体看来本月并没有多少对于房企融资的直接相关政策，但是优质“白名单”项目的融资仍在持续推进。

  • 单月规模创2024年以来新高，万科获得大量银行贷款2024年5月65家典型房企的融资总量为509.7亿元，环比增加82%，同比增加48.1%，单月融资规模创下2024年以来的新高，主要是因为本月万科公开获得了大量银行贷款。房企债券发行了58.6亿元，环比减少73.2%，同比减少70.1%。债券类平均融资成本为3.25%，环比提高了0.19pct，同比降低0.09ct。本月没有房企进行境外融资，而由于境内发债的企业仍然主要是保利等优质房企，因此境内融资成本3.25%，仍然保持在较低的水平。

  • 泓盈城市服务完成上市，多家房企继续推进配股计划本月17日长沙城发集团旗下的泓盈城市服务正式在港交所完成了上市，成为了2024年首个上市的物业股。在增发配股方面，本月有多家房企的配股计划有了新进展：济南高新、厦门国贸和中华企业根据2023年报更新了募集资料，并且回复了交易所的问询；中南建设因为遭遇了强制退市，其增发计划也随之终止；荣盛发展的增发计划则仍然在内部评估中。整体看来，大多数上市房企在境内的定增推进仍较为缓慢，如保利、大名城、中交等已经被交易所同意注册的增发方案至今也没有完成，同时还有多家房企宣布终止定增。

  01 债券发行

  单月规模创2024年以来新高
万科获得大量银行贷款

  2024年5月65家典型房企的融资总量为509.7亿元，环比增加82%，同比增加48.1%，单月融资规模创下2024年以来的新高，主要是因为本月万科公开获得了大量银行贷款，总量达到了392.2亿元。从全年累计数据来看，65家典型房企的累计融资总量为1835.49亿元，同比减少33.2%。在融资结构方面，本月房企境内债权融资495.4亿元，环比增加79.1%，同比增加75.4%；仍然没有企业进行境外融资；资产证券化融资为14.3亿元，环比增加308.6%，同比减少70.1%。

  5月房企发债58.6亿元，环比减少73.2%，同比减少70.1%。本月没有企业境外发债，58.6亿元均为境内发债，境内债规模环比减少73.2%，同比减少67.8%。其中，中期票据发行51.6亿元，环比减少39%，同比减少57.4%；超短融发行7亿元，环比减少83.5%，同比减少73.1%，境内发债的企业仍然是保利发展等优质房企。

  2024年1-5月65家典型房企新增债券类融资成本3.15%，较2023年全年下降0.45个百分点，其中境外债券融资成本4.28%，较2023年全年降低3.76个百分点，境内债券融资成本3.13%，较2023年全年降低0.35个百分点。单月来看，5月房企融资成本为3.25%，环比提高了0.19pct，同比降低0.09ct。本月没有房企进行境外融资，而由于境内发债的企业仍然主要是优质房企，因此境内融资成本3.25%，仍然保持在较低的水平。

  具体企业表现来看，5月债券发行量最大的企业是保利发展，企业发行了1笔20亿元的中期票据。本月发行债券的企业仅有5家，与上月相比减少了8家。从发债年限来看，新城和新希望各发行了1笔期限长达5年的中期票据，是本月发行期限最长的债券。从债券发行利率表现来看，保利发行的中票利率为2.52%，是本月房企发行的所有债券中最低。

  02 债券到期及违约

  本月到期299亿元
迪马和雅居乐首曝债务违约

  5月共有15笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为299亿元，环比减少35%。提前关注到2024年6月将有24笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为458亿元，环比增加53%。

  在债务违约方面，本月6日迪马股份发布了一条债券未能按期偿付本息的公告，14日雅居乐又宣布公司尚未在宽限期内支付2020票据的有关利息，并预期将无能力履行其境外债务项下的所有付款义务，两家企业都首次曝出了债务违约事件。整体看来，近期房企融资仍然较为低迷，再加上房地产销售仍未完全复苏，因此未来仍有可能有更多房企曝出债务违约事件，流动性问题仍需要行业注意。

  03 IPO和增发

  泓盈城市服务完成上市
多家房企继续推进配股计划

  本月17日长沙城发集团旗下的泓盈城市服务正式在港交所完成了上市，成为了2024年首个上市的物业股。整体看来，近期香港资本市场对于境内房地产相关企业的上市融资态度较为谨慎，境内房企及旗下公司的上市积极性也相对较低。

  在增发配股方面，本月多家房企的配股计划有了新进展：济南高新、厦门国贸和中华企业根据2023年报更新了募集资料，并且回复了交易所的问询；中南建设因遭遇强制退市，其增发计划也随之终止；荣盛发展的增发计划则仍然在内部评估中。

  整体看来，自从2022年11月28日证监会出台房企股权融资的“第三支箭”之后，多家房企宣布了配股计划。但是大多数上市房企在境内的定增推进仍较为缓慢，如保利、大名城、中交等已经被交易所同意注册的增发方案至今也没有完成，同时还有多家房企宣布终止定增。

  04 股价变动

  政策红利影响下
两市地产股整月表现较为不错

  本月两市的地产股股价表现均较为不错，A股整月上涨的地产股占比为42%，H股则达到了59%，主要是因为5月17日央行、金融监管总局推出了一系列房地产利好政策，包括降首付、降利率下限、降公积金贷款利率等，推动了地产相关股的股价上涨。在H股方面，本月北大资源是H股涨幅最大的地产相关股，企业股价大涨的主要原因是其在5月8日因进行股本重组而削减77.62亿股，最终整月涨幅达到了279.52%。

  在A股房企方面，本月*ST金科的涨幅较大。企业股价自月初起就进入了上行通道，月中之后则开始震荡回调，其股票上涨的主要原因是企业的破产重整获得了法院的支持，获准在管理人的监督下自行管理财产和营业事务，因此企业股价的最终整月涨幅达到了27.43%。