本月关注

  • 政府再强调城市房地产融资协调机制，已落地1.4万亿元

  8月21日，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，目前，商业银行已审批房地产“白名单”项目5392个，审批通过融资金额近1.4万亿元。此后，住建部副部长董建国表示，住房城乡建设部充分发挥城市房地产融资协调机制作用，建立了国家、省、城市三级协调机制，推动符合条件的项目“应进必进”白名单，商业银行落实尽职免责要求，“应贷必贷”给予融资支持。整体看来，本月并没有多少对于房企融资的直接相关政策，主要是强调了城市房地产融资协调机制的重要性，持续推进优质“白名单”项目的融资。

  • 单月规模环比减少29%，发债成本创近年来新低 2024年8月65家典型房企的融资总量为389.5亿元，环比减少29.2%，同比减少38%。1-8月的累计融资总量为65家典型房企的累计融资总量为3094.77亿元，同比减少32.2%。本月房企债券发行了289.7亿元，环比增加92.5%，同比减少20.8%。债券类平均融资成本为2.54%，环比降低了0.31pct，同比降低0.6pct，创下了近年来的新低。本月境内发债的企业仍然主要是招商蛇口、华发股份、保利发展等央企国企，因此境内融资成本继续走低。

  • 上市及配股都陷入沉寂，房企资本市场运作较少本月没有房企或房企旗下企业完成上市，同时也没有企业递交上市申请。同时在增发配股方面，本月仍没有企业完成配股融资，荣盛发展的增发计划仍然在内部评估中，厦门国贸则在8月6日回复了上交所的问询。整体看来，近期境内房企及旗下公司的上市积极性相对较低，且大多数上市房企在境内的定增推进仍较为缓慢，如保利、大名城等已经被交易所同意注册的增发方案至今也没有完成，同时还有多家房企宣布终止定增。

  01 债券发行

  单月规模环比减少29%
发债成本创近年来新低

  2024年8月65家典型房企的融资总量为389.5亿元，环比减少29.2%，同比减少38%。从全年的累计数据来看，65家典型房企的累计融资总量为3094.77亿元，同比减少32.2%。在融资结构方面，本月房企境内债权融资389.5亿元，环比减少25.5%，同比减少15%，同时本月没有企业进行境外融资或资产证券化融资。

  8月房企发债289.7亿元，环比增加92.5%，同比减少20.8%。本月没有企业境外发债，因此289.7亿元全是境内债，境内发债规模环比增加116.8%，同比减少20.8%。其中，公司债发行111亿元，环比增加50%，同比增加22.7%；中期票据发行100.7亿元，环比增加69%，同比减少43.6%；超短融发行50亿元，同比减少47.9%，此外还有28亿元的定向工具。

  2024年1-8月65家典型房企新增债券类融资成本3.01%，较2023年全年下降0.59个百分点，其中境外债券融资成本4.18%，较2023年全年降低3.86个百分点，境内债券融资成本2.98%，较2023年全年降低0.49个百分点。单月来看，8月房企融资成本为2.54%，环比降低了0.31pct，同比降低0.6pct，创下了近年来的新低。本月境内发债的企业仍然主要是招商蛇口、华发股份、保利发展等央企国企，因此境内融资成本继续走低。

  具体企业表现来看，8月债券发行量最大的企业是招商蛇口，企业发行了2笔共50亿元的公司债。本月发行债券的企业共有14家，与上月相比增加了5家。从发债年限来看，厦门国贸发行了1笔期限长达10年的公司债，是本月发行期限最长的债券。从债券发行利率表现来看，保利发展发行的一笔超短融利率为2.02%，是本月房企发行的所有债券中最低。

  02 债券到期及违约

  本月到期402亿元
富力出现二次违约

  8月共有26笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为402亿元，环比增加51%。提前关注到2024年9月将有24笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为351亿元，环比减少13%。

  在债务违约方面，本月没有新增房企首次曝出债务违约，但是富力在11日宣布未能在宽限期内支付部分境外优先票据的有关利息，构成了二次违约。整体看来，由于近期房企融资仍然较为低迷，再加上房地产销售仍未完全复苏，因此未来仍有可能有更多房企曝出债务违约事件，部分已经出险的房企甚至会出现二次违约的情况，流动性问题仍需要行业注意。

  03 IPO和增发

  上市及配股都陷入沉寂
房企资本市场运作较少

  本月没有房企或房企旗下企业完成上市，同时也没有企业递交上市申请。整体看来，近期香港资本市场对于境内房地产相关企业的上市融资态度较为谨慎，境内房企及旗下公司的上市积极性也相对较低。

  而在增发配股方面，本月没有企业完成配股融资，荣盛发展的增发计划仍然在内部评估中，厦门国贸则在8月6日回复了上交所的问询。整体看来，自从2022年11月28日证监会出台房企股权融资的“第三支箭”之后，多家房企宣布了配股计划。但是大多数上市房企在境内的定增推进仍较为缓慢，如保利、大名城等已经被交易所同意注册的增发方案至今也没有完成，同时还有多家房企宣布终止定增。

  04 股价变动

  两市地产股整月表现较为一般
较多H股物业股迎来大涨

  本月两市的地产股股价表现都较为一般，A股整月上涨的地产股占比为20.4%， H股则有30.3%。在H股方面，上个月新上市的经发物业是本月涨幅最大的地产相关股，企业股价在8月多个交易日获得了超过10%的涨幅，最终整月涨幅达到了144.67%，主要是因为企业中报表现较为亮眼。除了经发物业之外，还有鑫苑服务、众安智慧生活、东原仁知服务等多家表现较好的物业公司股价获得了大涨。

  在A股房企方面，本月金地集团的涨幅较大。企业股价自月初至月中出现大涨，月中至月末则有所回调，直至月底最后一个交易日迎来了一个涨停板，最终整月涨幅为11.39%。