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  商品房市场销售同比走势趋稳

  1—3月份，新建商品房销售面积21869万平方米，同比下降3.0%，其中住宅销售面积下降2.0%。新建商品房销售额20798亿元，下降2.1%，其中住宅销售额下降0.4%。

  1—3月新建商品房累计销售面积和销售金额同比跌幅继续较上期缩小2.1和0.5个百分点，整体呈现低位平稳的趋势。3月部分重点城市迎来了“小阳春”的行情，低能级城市依然表现较为低迷，局部复苏的格局在市场预期以内。

  3月印发的《提振消费专项行动方案》中，将住房需求列入“大宗消费更新升级行动”，并多维度提出具体举措。在住房消费升级过程中，房地产行业仍然有巨大的发展空间，特别是对“好房子”的需求。3月底住建部发布国家标准《住宅项目规范》，以安全、舒适、绿色、智慧为目标，在规模、布局、功能、性能和关键技术措施等方面，对住宅项目的建设、使用和维护作出规定和要求。多地政府部门将“好房子”建设纳入年度重点，加速地方标准与国标衔接。未来将推动房地产行业向品质化、科技化转型，通过优化供给结构激活改善需求。

  4月15日，中共中央政治局常委、国务院总理李强在北京调研时说，收购存量商品房用作保障性住房，是促进房地产市场止跌回稳、保障和改善民生的重要抓手。要落实好各项相关政策，在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权，并及时研究推出新的支持措施。要深入推进城市更新，加力实施城中村和危旧房改造，通过多种方式盘活存量、优化增量。要聚焦城市新市民、住房困难群众关切，调整完善相关政策，支持居民刚性和改善性住房需求。销售指标跌幅持续收窄，且政府持续释放支持政策信号，市场整体止跌回稳已为期不远。

  3月商品房单月销售面积11123万平方米，同比减少1.6%，销售金额10539亿元，同比减少2.3%。两项指标同比跌幅不大，整体延续了弱复苏的态势。

  分类物业类型看，整体销售情况都好于上期，办公楼和商业营业用房两项指标同比跌幅明显收窄；住宅销售面积连续10个月收窄，销售金额与跌幅保持不变。

  从各地区销售情况看，整体跌幅均较上期收窄，其中中部地区销售面积率先进入增长区间，销售金额跌幅也相对较低；东部地区销售面积改善明显，但跌幅依然高于其他区域。东部地区销售面积及金额占比分别为43.9%、59.7%，分别较上期提高了1.7个和0.8个百分点。

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       房地产开发投资持续低位

  1—3月份，全国房地产开发投资19904亿元，按可比口径计算同比下降9.9%；其中住宅投资15133亿元，下降9.0%。

  1—3月，房地产开发投资累计同比跌幅较上期扩大0.1个百分点，依然处于较大跌幅水平。3月份开发企业在部分重点城市投资拿地积极性高涨，北京、上海、杭州、苏州、成都等城市地价屡创新高。反映出企业投资区域分化进一步加剧，和销售市场复苏分化格局保持一致。虽然房产投资总量收缩，但在区域分化中仍存在结构性机会。未来在政策支持下，除了保障性住房和城市更新外，绿色低碳建筑、智能建造也将成为投资增长点。

  月度数据方面，3月全国房地产开发投资9184亿元，同比减少10.3%，住宅投资同比减少8.8%。跌幅水平与2024下半年水平相当，短期内不会有明显改善，全国整体投资持续承压。

  从物业类别投资上看，住宅和商业营业用房投资好于上期，同比跌幅持续改善，办公楼跌幅继续扩大。住宅投资占总投资比重76.0%，较上期提高0.9个百分点。

  从地区来看，各区域投资下降趋势不变，东北地区跌幅依然最大。和上期相比，中部和东北地区投资情况有所改善，东部和西部跌幅有不同程度扩大。开发企业在东部地区的投资比重较上期下降3.2个百分点，占比61.7%。

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  房屋新开工仍处于低位

  1—3月份，房屋新开工面积12996万平方米，下降24.4%。其中，住宅新开工面积9492万平方米，下降23.9%。房屋竣工面积13060万平方米，下降14.3%。其中，住宅竣工面积9502万平方米，下降14.7%。

  1—3月，新开工跌幅较上期有明显回升，主要因为气候回暖部分地区项目有序复工复产，整体规模和增速仍处历史低位。3月单月新开工面积6382万平方米，同比减少18.7%。当前行业二手房市场份额不断扩大，新增需求总量下行，新开工规模全国整体收缩的趋势很难改变，但是重点城市优化供给加速高品质的“好房子”建设，有望实现局部区域新开工规模的增长。

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  房地产开发企业资金持续改善

  1—3月份，房地产开发企业到位资金24729亿元，同比下降3.7%。其中，国内贷款4441亿元，下降2.3%；利用外资1亿元，下降83.2%；自筹资金8168亿元，下降5.8%；定金及预收款7335亿元，下降1.1%；个人按揭贷款3373亿元，下降7.0%。

  1-3月，开发企业到位资金同比走势走稳，本期跌幅不再收窄，微扩0.1个百分点。具体来看，个人按揭贷款同比跌幅较上期继续收窄4.7个百分点，定金及预收款跌幅略有扩大，但同比跌幅较小；自筹资金跌幅再次扩大3.7个百分点。占比方面，自筹资金占全部资金的33.0%，较上期降低0.6个百分点；定金及预收款和个人按揭贷款占43.3%，较上期提高1.4个百分点。

  可以看出，商品销售市场的改善持续支撑房企资金面，但仍然面临着市场总量下行和债务集中到期等压力。多地政府为了缓解企业短期资金压力，允许房企分期缴纳土地出让金并弹性调整规划指标。中国人民银行召开2025年金融稳定工作会议，强调有效防范化解重点领域金融风险和外部冲击。当前中美关税摩擦加剧，房地产作为提振内需、扩大消费的重要抓手，或将迎来更大力度的金融、财税等政策支持。

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       商品房待售面积有所减少，去库存压力依然较大

  3月末，商品房待售面积78664万平方米，较上月减少1227万平方米。其中，住宅减少1016万平方米，办公楼减少8万平方米，商业营业用房减少16万平方米。

  3月末商品房待售面积较上月有所减少，较上年同期上涨5.1%，同比涨幅与上月持平，依然是2021年末以来最低涨幅。按当前销售面积计算，库存总量还有10.8个月的消化周期，市场去库存任务的压力依然较大。